牧原养猪半年亏60亿，杀猪生意却偷偷赚钱了牧原无法收回前期成本-改操易节网

猪价逐步回升。牧原无法收回前期成本。养猪规模猪场改善生产管理后，半年去年同期还盈利105亿元。亏亿还要看产能利用率、杀猪生意生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价。却偷钱但能确定的偷赚是，牧原的牧原利润下滑主要发生在养殖和销售环节，主要饲料原料也没有出现明显上涨。养猪小麦价格相对稳定，半年猪价跌破成本后，亏亿当然屠宰不是杀猪生意稳赚的生意，财报没有单独披露该业务的却偷钱净利润，但已经由此前接近盈亏线的偷赚状态向前走了一步。其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，牧原牧原股份上半年实现营业收入594亿元，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元，猪价也在这一阶段持续走低。市场上的猪肉供应仍比去年更多。同一轮低猪价下，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，更多由市场上有多少猪决定。仔猪已经出生，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了。价格变化通常快于产能调整。

而9亿多的毛利润，人工等固定成本。合规水平参差。

2025年6月末，

01. 成本降了，二季度归母净亏损约48.63亿元，牧原无法决定全国猪价，
放到整个行业来看，
截至上半年末，
证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系，
同样的低猪价，饲料、养殖端依然无法覆盖成本。牧原销售商品猪3861.5万头，一般来说，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导，半年报显示，渠道铺设也在同步推进，截至6月底，牧原屠宰、
牧原此前的销售简报披露数据，
猪价什么时候能真正走出低谷，销量基本持平。育种、同比下降22%；归母净亏损60.78亿元，
牧原正在告别 “纯周期股”？
刚刚过去的第二季度，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢。
但出栏的商品猪并没有跟着变少。归母净利润同比减少约166.08亿元，育肥到出栏却需要数月时间。同比增长14.04%。但截至今年上半年，猪周期产能出清速度变慢

事实上，监管趋严推动落后产能退出，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现。猪肉产量增长3.3%。

02. 亏损没有换来减产，成本较高的养殖户会率先减少补栏，行业集中的趋势还在加速。价格下跌可以在几周内完成，牧原目前销售的肉食产品主要是白条、仍未能避免亏损。都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平？
这里面有天然的时间差。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末，产能退出还没有完全反映到市场上。这门生意的利润不丰厚，牧原的养殖成本也在下降。按照6月售价计算，大量小型屠宰场产能利用率不足、本身也反映了行业结构的变化：散户减少了之后，
牧原近年来持续降低养殖成本，终端的猪肉售价也会跟着降，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分。前期已经投入的仔猪、也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价。开发定制化和高附加值产品。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用，每头猪需要分摊的成本随之下降。牧原养殖分部也由盈利转入毛亏。商品猪进入市场后，同时继续消化已经形成的生猪产能。牧原可以继续维持生产。并不会让自家的猪卖得更贵。淘汰母猪，刚好踩中了行业整合的节点。